El hedge
En tres frases
Section titled “En tres frases”- Cuando el precio se sale de tu rango LP, perdés valor (impermanent loss).
- Quipu abre un short en HyperLiquid justo cuando eso pasa — no antes — para cubrir esa pérdida.
- Cuando el motor arma el rango nuevo, cierra el short. Listo.
Lo que estás evitando es lo que típicamente se hace en un LP: pagar funding 24/7 por un hedge que la mayor parte del tiempo no hace falta.
La intuición
Section titled “La intuición”Una posición LP concentrada gana fees mientras el precio se mueve dentro del rango. Cuando el precio se va, dos cosas malas pasan al mismo tiempo: dejás de ganar fees y empezás a tener IL. Si encima cerrás la posición justo en ese momento, cristalizás la pérdida.
La pregunta es: ¿cómo cubrirla sin pagar de más por la cobertura?
La respuesta naive: dejar un short siempre abierto. Pero el short paga funding cada hora, y la mayor parte del tiempo el precio NO está rompiendo el rango. Sobre años de data continua, el costo de funding de un hedge “siempre abierto” se come casi todo lo que el LP genera.
Lo que hace Quipu: el short se abre cuando el precio rompe el rango (el momento donde el hedge realmente paga) y se cierra cuando el motor arma el rango nuevo. Cobertura cuando hace falta, sin sangrar funding cuando no.
Cuándo se activa el hedge
Section titled “Cuándo se activa el hedge”A grandes rasgos: cuando el precio sale del rango LP en cualquier dirección, o cuando lo cruza entero en una sesión.
El motor evalúa además filtros de régimen (volatilidad, dirección de momentum) para no abrir el hedge en falsos positivos — un giro corto que vuelve adentro del rango no necesita cobertura. Estos filtros están calibrados sobre datasets reales y la lista exacta de criterios la mantenemos privada para no exponer la lógica de decisión a manipulación de mercado.
Cuándo se cierra
Section titled “Cuándo se cierra”Cuando el motor arma el rango nuevo. Concretamente:
- Cierra el LP del rango viejo.
- Calcula el rango nuevo basado en el precio actual.
- Mintea liquidez en el rango nuevo.
- Cierra el short en HyperLiquid.
El P&L del hedge se materializa en ese momento. Si el hedge ganó, suma a tu balance. Si perdió, lo absorbe el depósito que pusiste para abrirlo.
Cuánto depósito necesita el hedge
Section titled “Cuánto depósito necesita el hedge”El short se opera en isolated margin en HyperLiquid: la liquidación sólo afecta al margin asignado a esa posición, no a otros balances. El motor calcula cuánto necesitás depositar mirando el peor instante histórico donde margin lockup y drawdown del short se solapan, y agrega un buffer de seguridad encima.
El número exacto depende del par y del régimen, pero el principio es el mismo: lo justo para sobrevivir al peor evento ya observado, sin sobre-collateralizar.
Cuánto puede ganar y cuánto puede perder
Section titled “Cuánto puede ganar y cuánto puede perder”Las dos cosas que tenés que entender:
- Cuánto puede ganar el hedge: lo que cubre el delta del movimiento adverso. Un crash que saca al precio del rango por abajo es típicamente donde más paga.
- Cuánto puede perder: acotado por el margin asignado al short isolated. La pérdida está fenced — un movimiento adverso muy fuerte no se cobra de tu LP ni de tu reserve, sólo del margin del hedge.
Para los rangos honestos por régimen (bull, mixed, crash, bear puro), ver Resultados clave.
Por qué no es 100% delta-neutral
Section titled “Por qué no es 100% delta-neutral”Si tu objetivo es delta-neutral total, abrir y cerrar el hedge por eventos no es lo óptimo — te perdés cobertura mientras el precio camina dentro del rango. Quipu acepta eso a propósito por dos razones:
- Dentro del rango el LP ya está ganando fees. El IL “intra-rango” es marginal comparado con el IL del exit. La data lo muestra: la mayor parte del IL real aparece en los eventos de salida, no entre medio.
- Un hedge continuo paga funding todos los días. Sobre años de data, ese funding acumulado supera el IL que un hedge intra-rango habría evitado.
Quipu agrega valor en regímenes inciertos — no compite con un protocolo delta-neutral puro en bull sostenido. Si lo tuyo es delta-neutral 24/7, hay productos específicos para eso.